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美团和小米都上市了,但小米的市值为什么比美团低「卖一个手机号多少钱」

  • 山泉
  • 2025-06-03 03:42:50
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美团和小米都上市了,但小米的市值为什么比美团低

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小米和美团没有必要比市值,两者并不是竞争关系,业务也不存在竞争和重合。甚至两者的发展道路诸多类似:

同年创立,经历过大量波折、风浪

CEO都是坚韧的创业者

比起同年上市的拼多多、趣头条、映客、虎牙等新贵,两者的上市之路足足走了8年

并且都在上市之前面临市值腰斩的>逆境/span>

但都流血上市了


逢8必灾这个魔咒非常玄,说白了,由于整个经济大环境下行,资本寒冬来临,整个资本市场都非常缺钱,投资姿态非常谨慎,不敢投钱,也没钱可投。

今年虽然各股迎来上市潮,科技公司扎堆上市,看起来红红火火,但深究其上市动机,多数是因为没钱了,赶紧借上市之机屯粮过冬,尤其是大部分公司上市之后股票立刻跌破发行价,越发显得经济萧条。

相比起来,美团是幸运的,美团上市之后,股价从 69 港元上升到73.55 港元,市值 4038 亿港元,超过小米(3766 亿港元)和京东(2995.5 港元),位列中国互联网市值第四。

小米和美团,能走到今天这一步,都非常不容易。

资本更看好美团的商业模式

至于市值差别,则是资本市场的选择。从结果来看,资本市场更看好美团的盈利前景。

私以为,美团市值高于小米的原因和腾讯有较大关系。美团毕竟是腾讯系得力干将。此外,美团有三大业务板块,餐饮外卖、到店及酒旅和新业务,餐饮外卖美团占据60%的市场份额,是行业老大,到店酒旅业务稳步发展,也已经从底层构建了稳固的护城河,B端赋能功能和供应链整合能力连阿里都要忌惮。

总之,美团背靠腾讯,零售业务领域又能和阿里的相关业务一较高下,它的发展前景是投资人和资本市场看中的。

美团没有边界,另一家同样没有边界的互联网公司是万亿市值的亚马逊,早在 2015 年,美团创始人王兴曾在美团管理论坛提出了一个目标:

要把美团打造成一家超过 1000 亿美元市值的公司。

这是王兴的野心,也是美团的价值。

小米商业模式有疑

而小米的日子就没这么好过了,虽然招股书披露小米仍是亏损状态,雷军还是跑出来声明,那是财务记账问题,其实小米去年是赚钱的。这完全不符合闷声发大财的理念,雷军特地跑出来喊这么一嗓子就是为了喊给投资人和资本市场听。毕竟商人逐利,知道你赚钱,才舍得花钱投资你。不过,商人也是最精明的,资本市场还是觉得小米未来的盈利模式很玄。

互联网红利消退,智能手机出货量从17年开始下降,现在某机型销量过了五十万都能拿出来吹好久,魅族16th销量过百万,被吹了一个月,供应链量产跟不上,直接停售了。

不仅小米,连苹果这种巨头公司都在被手机出货量下滑的问题困扰,去年iPhone X的出货量就一直被嘲讽,今年挖空了心思又是双卡双待,又是多出各种颜色,还出了XR,为的不就是讨好用户,提升销量么。

苹果能实现万亿市值,因为人家除了手机之外的其他产品,以及软件服务方面很能赚钱。小米则要危险得多,主营手机业务,国产机中对手又多又强,其他小家电业务也都是小打小闹,撑不起整个公司的千亿市值。

招股书中披露,小米的广告业务很赚钱,靠小米手机,miui系统,小米的服务营收也很稳定,此外还衍生了广告业务。但广告业务是有天花板的,尤其受经济大环境影响,之前P2P炸雷,其中就有小米推的P2P业务。

雷军的求生欲也很强,早早成立了顺为资本,投资了大量有潜力的公司,加固小米的护城河。

不过,无论是小米还是美团,都是非常优秀的公司,带动科技进步,对了,不要以为小米只是卖手机的,美团只是做外卖的,他们的科研投入都不少。小米投入32亿研发芯片,研究AI,美团投入72亿研发创新应用、产品及配送服务、无人车等等。

此外,给我们生活提供便利,提供大量就业岗位,这些比拼多多、趣头条这类企业强百倍。

对于雷军和王兴而言,上市并不是终点,而是另一个起点。

我是吴怼怼,虎嗅、36氪、钛媒体、产品经理等专栏作者、前澎湃新闻记者,专注互联网科技文娱解读,更多深度解读,欢迎关注我的头条号。

小米的市值并不比美团低。根据9月21日港交所收盘后的实时数据显示,美团点评的股价为72.1,总市值3959亿港元。小米集团的股价为16.76,但是关于总市值却有多个版本。以老虎证券app的数据为4205亿港元,百度搜索东方财富网、老虎证券和同花顺的数据为3784亿港元,而富途证券app的数据则是4171亿港元。港交所官方网站的小米总市值为3784亿港元。小米总市值出现了多个不一致的版本,其根本原因在于港交所对小米的股本计算是错误的(这个已经跟小米集团确认过),而东方财富网、老虎证券和同花顺都是同步的港交所的数据,出现错误就不意外了。事实上,港交所的数据比较滞后,统计的股本里面没有包含可转换优先股、可转换债券等稀释股数,导致市值偏低。如果算上这些的话,小米的总市值应该在4000亿港元以上,还是会高于美团的。据本人了解,有关方面已经加速与交易所沟通,交易所会在近期进行纠正,同时其他各大平台的数据也会同步更新。

不过两家公司分属不同的领域,都是其中的佼佼者,市值基本相当,一定时间内谁超过谁都是有可能的,何必纠结这个呢?

美团市值暂时高于小米,两家公司各有优缺点。

从市场前景看,小米的优点是市场前景广阔,缺点在于小米面临的竞争非常激烈,而小米所处的几大业务中,都没有明显的竞争优势,也就是未来发展的不确定性大。

从市场前景看,美团缺点在于市场前景并没有小米那么广阔的空间,优点在于美团的三项业务中,外卖有竞争优势,是绝对行业领先,但酒店旅游业务的增长缓慢。

相比小米,美团有一项绝对领先的行业优势。小米则没有。所以当前,因为美团增长的确定性大于小米,市值稍微高于小米。

美团最近几年的外卖收入增长都是翻倍的速度。

按照专注度以及确定性来看,美团更有优势;但是对于敢于冒风险的人来说,小米的前景更值得赌。

因此可以这么判断,在市场情绪低迷的时候,美团的市值会与小米相当,但是,市场情绪高涨的时候,小米会更受追捧,市值会比美团高很多。
这个结论以后可以验证。我相信近几年是这种状态,今天是2018年9月21日,这类分析思路和依据,只有事后回头看,验证总结,才有借鉴意义,才可以用于其它公司的分析。和一般娱乐性文章不同,娱乐性图个开心,财经类应当可以开拓思路。

再看看美团的盈利状况。一张图概括如下。下图是2018年美团前四个月的收入情况。美团还在不能盈利,在亏损状态,应该是为维护品牌力度投入大,一方面是推广投入,另一方面是人工成本法大。

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